Londýn (Reuters) - Právnici dvoch finančných firiem v utorok na londýnskom Najvyššom súde oznámili, že Londýnska burza kovov v marci 2022 zrušila obchody v hodnote 12 miliárd dolárov, keď sa ceny niklu vymkli kontrole, aby "zachránili" čínsku Tsingshan Steel.
Americký hedžový fond Elliott Associates a tvorca trhu Jane Street Global Trading uviedli, že LME nezákonne zrušila obchod 8. marca 2022 po tom, čo sa ceny niklu v priebehu niekoľkých hodín zdvojnásobili.
146-ročná burza tvrdila, že zatváranie trhov a zrušenie obchodov bolo opodstatnené, pretože výzva na dodatočné vyrovnanie vo výške 19,7 miliardy USD by spôsobila zlyhanie viacerých zúčtovacích členov a vytvorilo by systémové riziko.
Elliott a Jane Street žiadajú odškodné v celkovej výške 472 miliónov dolárov, pričom uznávajú, že LME má právo zrušiť obchod za „výnimočných okolností“.
Ich právnici však na Najvyššom súde v Londýne tvrdili, že LME nemá žiadnu právomoc ukončiť dohodu, aby zabránila platobnej neschopnosti alebo riešila systémové riziko.
James Segan, právnik z Jane Street, uviedol, že LSE poskytla Tsingshanovi „výpomoc v niekoľkých miliardách dolárov“. Tsingshan vlastní čínsky magnát Xiang Guangda, ktorý zaujal veľkú krátku pozíciu, ktorá prispela k prudkému nárastu cien niklu.
Povedal, že akcia LME znamenala, že Jane Street bola nútená odísť od ziskových obchodov, "aby zachránila človeka [aby]... Proti veľkej strate."
Segan tiež povedal, že "krátke stlačenie" na Castle Peak bolo hlavnou príčinou volatility ceny niklu, čo podľa neho "svieti svetlo na LME".
Generálny riaditeľ LME Matthew Chamberlain vo svojom svedectve odmietol návrhy, že dohoda bola zrušená „v prospech konkrétnych účastníkov trhu, najmä subjektov v rámci skupiny Tsingshan Holding Group“.
"Bezprecedentné"
Elliottova právnička Monica Carss-Frisková na súde uviedla, že rozhodnutie zrušiť dohodu bolo "úplne bezprecedentné".
Podľa súdnych dokumentov strávil pán Chamberlain iba 20 minút prehliadaním správ na svojom telefóne a sledovaním stúpania cien niklu, kým sa rozhodol, že trh je v chaose.
Elliott a Jane Street uviedli, že operačný tím LME odstránil cenové pásmo niklu počas ázijského obchodovania, čo prispelo k prudkému nárastu, ale LME uviedol, že to nie je významné.
Obe firmy tiež uviedli, že LME verí, že existujú legitímne trhové sily, ako napríklad ruský vpád na Ukrajinu, ktorý by mohol byť ovplyvnený sankciami, čo vysvetľuje prudký nárast cien 7. marca.
Argumentujú však, že sa nepodarilo vyšetriť, či bol aj nárast na ďalší deň opodstatnený.
Ďalšie možnosti
Elliott argumentoval, že LME Clear, zúčtovacie centrum vlastnené LME, mohlo použiť nižšiu uzatváraciu cenu na stanovenie marže pre obchod 8. marca, čo by viedlo k výzve na dodatočné vyrovnanie vo výške 570 miliónov dolárov namiesto 19,7 miliardy dolárov.
Ďalšou možnosťou, povedal Elliott, by bolo ponechať obchod nezmenený, ale upraviť cenu, čím by sa „vyhli alebo primerane zmiernili očakávané škodlivé účinky“.
"Skutočnosť je taká, že LME má k dispozícii mnoho ďalších nástrojov na to, aby sa vyrovnali s udalosťami z 8. marca," uviedol vo výpovedi svedka Thomas Houlbrook, manažér portfólia komodít spoločnosti Elliott.
Hedžový fond uviedol, že 8. marca uzavrel dohodu o predaji 9 660 ton niklu prostredníctvom spoločností Goldman Sachs, JP Morgan a Sigma Broking.
Pán Holbrook povedal, že za rozhodnutím burzy zrušiť obchody, ako využiť fond pre prípad zlyhania, stojí „vlastná finančná expozícia LME“. Burza to poprela a uviedla, že bola motivovaná možnými zlyhaniami členov LME a systémovým rizikom na trhu.
Burza tiež čelí vyšetrovaniu zo strany regulátora trhu Spojeného kráľovstva týkajúceho sa jej správania v období pred vynesením rozsudku z 8. marca. Burza uviedla, že žaloba vyvolala otázky o životaschopnosti regulovaných búrz, ktoré sú zodpovedné za udržiavanie trhového poriadku a právo zrušiť obchody za výnimočných okolností.
"Je takmer nevyhnutné, že akékoľvek uplatnenie týchto právomocí bude kontroverzné," uvádza sa v dokumente LME.
"Toto je oblasť zrelá na oportunistické obvinenia a spätnú múdrosť."
Cieľom trojdňového vypočutia, ktoré by sa malo skončiť vo štvrtok, je zistiť, či bolo zrušenie obchodov LME legálne.
