Podľa správ zahraničných médií: Ceny medi zaznamenali v poslednom mesiaci roka nárast o 1,90 %. Do konca decembra minulého roka sa ceny medi vyšplhali na najvyššiu úroveň od augusta, čo viedlo k zmiešaným prognózam priemyslu pre ceny medi na rok 2024. Začiatkom roku 2024 však ceny medi začali klesať zo svojho päťmesačného maxima. V polovici januára boli ceny medi stále uviaznuté v dlhotrvajúcom pohybe do strán. Celkovo sa medený mesačný index kovov (MMI) obchodoval bokom a od decembra do januára vzrástol len o 1,34 %.
Trh s meďou zažíva najhoršie contango za posledné desaťročia
Keďže ceny medi pokračujú v pohybe do strán, trh je už v najširšom sortimente contanga od začiatku 90. rokov. V skutočnosti cena medi na hlavnom spote na LME klesla na 109,50 USD pod cenu futures začiatkom roku 2024. Hoci sa spread o niekoľko týždňov neskôr zúžil, v polovici januára to bolo stále viac ako 100 USD za tonu.
Toto hlboké contango naznačuje nadmernú ponuku na trhu s tovarom. To je v ostrom kontraste s 51,{1}} tonovou medzerou v dodávkach, ktorú odhadla Medzinárodná skupina pre štúdium medi (ICSG) na prvých 10 mesiacov roku 2023. Okrem toho prerušenia dodávok medených baní zvýšili obavy z dlhodobého a mala vplyv na celkovú prognózu cien medi v tomto roku. Napríklad zatvorenie bane Cobre Panama sa týka približne 1 % celosvetovej produkcie medi.
Napriek správam o obmedzenej ponuke zostali zásoby na burze silné. Aj keď existuje malá korelácia medzi úrovňami zásob a cenami medi, silný nárast zásob na LME v druhej polovici roka odhaľuje súčasný pokles dopytu. Zatiaľ čo zásoby od konca decembra mierne klesli, zásoby na LME zostávajú blízko svojej najvyššej úrovne od mája 2022.
Ceny medi a index amerického dolára vykazovali podobné volatilné pohyby
Zatiaľ čo contango pretrváva, meď sa ešte musí vymaniť zo svojho pohybu do strán. Konsolidovaný zostal aj dolárový index. Od decembra do januára sa trhové očakávania týkajúce sa holubičej politiky Fedu na konci roka 2024 postupne zvyšovali, najmä v dôsledku ochladzovania inflácie. To kontrastuje s cenami komodít, ako je meď, kde index amerického dolára celkovo klesol v štvrtom štvrťroku 2023.
Predstavitelia Fedu však neskôr zmiernili očakávania trhu, kedy centrálna banka zníži sadzby. Guvernér Fedu Christopher Waller poznamenal, že inflácia je „v dosahu“ cieľa Fedu na úrovni 2 %. Zdôraznil však, že podporuje opatrný prístup k prípadnému posunu. „Kľúčové je, že ekonomike sa darí,“ povedal Waller v internetovej diskusii. To nám umožňuje pohybovať sa usporiadaným spôsobom. Môžeme vidieť, či zmeny v údajoch a pokrok pretrvávajú." Obáva sa, že unáhlené politické zmeny by mohli viesť k oživeniu inflácie. "Najhorším scenárom je, že sa všetko obráti, keď začneme znižovať sadzby," povedal. Ako sa presunieme do roku 2024, analytici budú naďalej upravovať svoje prognózy cien medi na základe najnovších informácií.
Obchodníci znížili svoje stávky na zníženie sadzieb, ale ich výhľad na ceny medi zostáva pozitívny.
Komentáre, ako napríklad Wallerove, viedli trhy k tomu, aby sa rozplynuli očakávania, kedy Fed najbližšie zníži úrokové sadzby. To zase podporilo krátkodobé oživenie dolárového indexu. Podľa nástroja Fedwatch Chicago Mercantile Exchange (CME) sa všeobecne očakáva, že Federálny rezervný systém na svojom nadchádzajúcom zasadnutí nezmení sadzbu federálnych fondov. Očakávania obchodníkov s úrokovými sadzbami na zníženie sadzieb v marci zároveň klesli zo 76,9 percenta z 12. januára na dnešných 65,2 percenta.
Keďže kroky Fedu naďalej vedú smerom k dolárovému indexu, mohlo by to zabrániť tomu, aby sa ceny medi v krátkodobom horizonte posunuli oveľa vyššie alebo nižšie. Ak sa však inflácia v nasledujúcich mesiacoch bude naďalej znižovať a ekonomické údaje podporia holubičí obrat, potom by to mohlo poskytnúť dostatočnú hybnú silu pre dolárový index a ceny medi na vytvorenie nového trendu. V prípade medi by zníženie sadzieb mohlo zvýšiť jej cenu, čo sa zdá byť v súlade so súčasnými očakávaniami trhu. Podľa najnovšej správy o pozícii dílera LME mali investičné fondy k 16. januáru stále čistú dlhú pozíciu.
