V priebehu niekoľkých týždňov sa až 600,{1}} ton plánovanej celosvetovej produkcie medi stratilo v dyme, takže pôvodné špekulácie, že v roku 2024 bude aj naďalej prebytok medi, sa teraz zdajú byť zastarané...
Niekoľko nasledujúcich rokov malo byť podľa údajov z priemyslu obdobím rozsiahlych dodávok medi vďaka spusteniu série veľkých nových ťažobných projektov po celom svete. Väčšina v tomto odvetví očakávala, že strana ponuky bude skromná, kým sa trh neskôr v tomto desaťročí opäť nesprísni, keď sa prudký dopyt po elektrických vozidlách a infraštruktúre obnoviteľnej energie zrazí s nedostatkom nových baní.
Ťažkosti ťažobného priemyslu však poukazujú na krehkosť dodávok medi, či už kvôli politickej a sociálnej opozícii, ťažkostiam pri rozvoji nových podnikov alebo jednoducho každodennej výzve dostať rudu z hlbokej pôdy.
V posledných dvoch týždňoch bolo nariadené zatvorenie jednej z najväčších medených baní na svete po verejnom proteste, zatiaľ čo séria prevádzkových neúspechov prinútila popredného ťažiara medi znížiť svoju prognózu produkcie.
Analytici uviedli, že náhle a kumulatívne „zmiznutie“ približne 600000 ton očakávanej ponuky posunie trh z veľkého prebytku na vyrovnaný, aj keď dopyt prevýši ponuku už v budúcom roku. Je to tiež veľké varovanie pred energetickou transformáciou: Meď je základným kovom potrebným na dekarbonizáciu globálnej ekonomiky, čo znamená, že ťažobné spoločnosti budú hrať kľúčovú úlohu pri uľahčovaní prechodu na zelenú energiu.
Zatiaľ čo reakcia medi na prerušenie dodávok bola doteraz utlmená kvôli obavám o sektor nehnuteľností, akékoľvek budúce známky oživenia dopytu by zasiahli čoraz napätejší trh.
Ako „zmizlo“ 600,{1}} ton medi?
Minulý týždeň panamská vláda formálne nariadila First Quantum Mining Ltd., aby ukončila všetky operácie vo svojej medenej bani v hodnote 10 miliárd dolárov v krajine. Nariadenie prišlo po týždňoch protestov a politických ťahaníc, ktoré sa skončili, keď Najvyšší súd krajiny zrušil dekrét podporujúci jej banské licencie.
Koncom októbra obnovila panamská vláda 20-ročnú koncesiu na ťažbu spoločnosti First Quantum Mining pre obrovskú medenú baňu CobrePanama výmenou za príjem 375 miliónov dolárov ročne, čo vyvolalo masové protesty. Cobre je jednou z najväčších baní na meď na svete, ktorá ročne vyprodukuje približne 400,000 ton medi.
A práve v čase, keď trh prežíval hroziace zatvorenie jednej z najväčších medených baní na svete, Anglo American v piatok prekvapivo oznámil, že zníži produkciu vo svojich vlajkových lodiach v juhoamerických prevádzkach na výrobu medi.
Zatiaľ čo problémy v baniach spoločnosti na platinu a železo v Južnej Afrike boli dobre známe, prerezanie bane zaskočilo mnohých investorov a spôsobilo, že akcie Anglo klesli o 19 percent. Predpokladá sa, že Anglo American znížila svoj cieľ produkcie medi na budúci rok o približne 200,{2}} ton – čo je v podstate ekvivalent odstránenia veľkej medenej bane z celosvetovej ponuky. Do roku 2025 sa očakáva ďalší pokles produkcie.
Bude v budúcom roku nedostatok medi?
Pokiaľ ide o to, či ponuka medi na globálnom trhu dokáže uspokojiť dopyt, BMO Capital Markets, ktorá predtým predpovedala veľký prebytok rafinovanej medi v budúcom roku, teraz vidí malý nedostatok.
Goldman Sachs je ešte pesimistickejší, pretože už predpovedal nedostatok rafinovanej medi v roku 2024 a teraz očakáva, že tento nedostatok narastie na viac ako 500,000 ton. Okrem toho Jefferies teraz predpovedá vážny nedostatok na budúci rok.
„Znížená ponuka posilňuje náš názor, že trh s meďou vstupuje do presnejšieho obdobia sprísňovania,“ povedal analytik Goldman Sachs Nichols Nowdon a ďalší.
Stojí za zmienku, že po väčšinu tohto roka očakávanie, že sa trh v krátkodobom horizonte zmierni, vyvíjalo tlak na ceny medi, čo malo za následok dlhodobú bočnú volatilitu. Začiatkom októbra mala medzinárodná študijná skupina pre meď (InternationalCopperStudyGroup) prebytok dodávok medi v budúcom roku sa očakáva 467 000 ton, čo je najväčší prebytok od prognózy prebytku z roku 2014.
Fyzické zásoby medi na londýnskej burze kovov vzrástli v polovici roka na dvojročné maximá, ale teraz klesajú tri týždne po sebe, ukazujú údaje o zásobách.
Jefferies poznamenal, že "výrazne narástli narušenia a na trhu je čoraz väčšia pravdepodobnosť, že bude pociťovať nedostatok dodávok." Možno sme na úpätí ďalšieho medeného cyklu."
