1. Cena pod tlakom: duálne sily amerického dolára a politiky pri hre
Preskúmanie trhu: Futures medi za nasledujúci týždeň uzavrela o 0,59% na 9 796 dolárov, s miernym týždenným poklesom o 0,05%, čo označuje koniec dvojtýždňového odrazu; Hlavná zmluva CONEX Copper bola citovaná na 5,752 dolárov za libru, s prémiou 30% oproti LME Copper. Po dosiahnutí historického maxima 5,959 dolárov vo štvrtok neskôr klesla. Technicky sa meď futures na londýnskej kovovej burze prelomila pod 21-dňový kĺzavý priemer (9 802 dolárov), čo naznačuje oslabenie krátkodobej dynamiky nahor.
Posilnenie amerického dolára bolo priamou hnacou silou: rebound indexu amerického dolára zvýšil náklady na držanie mien mimo USA, čo potláča špekulatívny dopyt; Zatiaľ čo optimistické očakávania trhu pre obchodné dohody medzi USA a Európou, ako aj medzi USA a Japonskom, čiastočne odklonili prostriedky na riskantné aktíva, čím ďalej oslabovali príťažlivosť trhu s medeným trhu.
Posledné aktualizácie trhu: Dnes (28. júla), hlavná zmluva o medených futures na burze v Šanghaji (zmluva 2509) pokračovala vo svojom klesajúci trend. Trh naďalej kolísal a oslaboval. Od 10:15 bola záverečná cena 79 050 juanov za tonu, čo je pokles o 0,35%. Počas ázijského obchodného zasadnutia, o 10:00 v Pekingovom čase, bola posledná ponuka pre trojmesačnú medenú futures v Londýne 9 800,5 USD za tonu, čo predstavuje nárast o 4,5 USD, so zvýšením o 0,05%.
SPOT TRH: Dnes bol trhový trh svedkom nárastu nákupu nákupu za nízke ceny. Výrobcovia sa ráno pokúsili predať za vyššie ceny, ale prepustenie tovaru s vysokou cenou bolo bránené. Obchodníci s nižšími cenami boli viac naklonení rokovať o cenách a opatrne nakupovať. Objem obchodu mierne sledoval trend. Aktivity nákupu a predaja na trhu ukázali mierne vymáhanie, ktoré zmiernilo trend významného poklesu cien.
Spojková cena 1# meďnatého na rieke Yangtze je hlásená na 79 270 juanov za tonu, čo je pokles o 370 juanov na tonu v porovnaní s minulým piatkom; Poista Spot je 250 juanov za tonu, zostáva rovnaká ako minulý piatok.
II. Vyberanie pozícií: Špekulatívne fondy sa presunú k obozretnosti
Podľa údajov z Komisie pre obchodovanie s komoditnými futures v USA (CFTC), od 22. júla, mali špekulatívne fondy čistú dlhú pozíciu 36 179 zmlúv v CONEX MOPPER Futures and Options, čo je zníženie o 1 096 zmlúv (3% pokles) v porovnaní s predchádzajúcim týždňom. Znamená to koniec trendu štvortýždňového po sebe nasledujúceho zvýšenia (kumulatívne 13 650 zmlúv). Konkrétne sa dlhá pozícia mierne zvýšila o 44 zmlúv na 56 781 zmlúv, zatiaľ čo krátka pozícia výrazne vzrástla o 1 140 zmlúv na 20 062 zmlúv, čo naznačuje pozoruhodné posilnenie krátkej pozície. Táto úprava odráža vyhýbanie sa trhu s krátkodobými rizikami politiky: Rozhodnutie o tarifách v USA 1. augusta sa blíži, spojené s posilňovaním indexu amerického dolára a finančné prostriedky sa rozhodli dočasne zostať ďalej od boja.
III. Základná hra: Nízky inventár vs. sezónny dopyt
• Strana dodávky: Inventár v skladoch registrovaných LME zostáva na nízkej úrovni, zatiaľ čo inventár medi na burze Futures v Šanghaji klesol o 13% na 73 423 ton (najnižší od decembra), čo naznačuje prísnu situáciu dodávok na domácom trhu.
• Strana dopytu: Po aktívnych nákupoch spotov v polovici júla sa cena medi rýchlo zvýšila, čo potlačilo nákupné dopyt a viedlo k konzervatívnejšiemu prístupu z nasledujúceho sektora. Keď sa však v septembri blíži tradičná sezóna spotreby, sezónny dopyt môže obmedziť klesajúci trend.
Strategista Marex Monro zdôraznil, že súčasný trh je v „politickom vákuovom období“. Neistota týkajúca sa podrobností o tarifách (ako je dátum účinnosti a ustanovenia o výnimke) viedla k silnému pocitu opatrnosti medzi investormi.
Iv. Kľúčové premenné: obchodné politiky a čínske rokovania
Spojené štáty dosiahli obchodné dohody s Japonskom, Indonéziou a Filipínami. Výsledok nadchádzajúcich rozhovorov Číny-US vo Švédsku bude priamo ovplyvniť smer toku medi. Ak sa implementuje tarify, môže to zmeniť vzor globálneho dodávateľského reťazca; Ak sú politiky odložené alebo zrieknuté, očakáva sa, že zmierni úzkosť na trhu. Okrem toho, či sú zásoby LME naďalej doplňované a rýchlosť implementácie investícií do domácej infraštruktúry je tiež základnými premennými pre strednodobé ceny.
V. Strategické návrhy: Uschnite sezónne príležitosti uprostred volatility
Krátkodobé: Ceny medi pravdepodobne zostanú v rozmedzí 78, 500 - 79, 900 juanov. Pozornosť by sa mala venovať oznámeniu tarifného tarifu v auguste, odrazovým signálom indexu amerického dolára.
Stredne až dlhodobé: Globálny dopyt po energetickom prechode a dopyte po infraštruktúre na rozvíjajúcich sa trhoch naďalej podporuje ceny medi. Odporúča sa využívať výhody pri zavedení dlhých pozícií, najmä v nízkych bodoch pred septembrovou špičkovou sezónou spotreby.
Záver: Pred objasnením politiky je trpezlivosť dôležitejšia ako odvaha.
V súčasnosti je trh s meďou v prechodnom období, kde „sa realizujú krátkodobé negatívne faktory, zatiaľ čo sa ešte musia objaviť dlhodobé pozitívne faktory“. Ústup podielov a oblak taríf tvoria hlavný tlak, ale nízke zásoby a sezónny dopyt tvoria bezpečnostný vankúš. Investori musia vyvážiť politické riziká so základnou podporou, čakať na výkyvoch smerovania a rozhodnutie o tarifoch začiatkom augusta sa môže stať kľúčom k porušeniu patovej situácie.
